美团2季度数据亮眼，首次实现盈利…

美团2季度数据亮眼，首次实现盈利，所有业务板块表现都超预期。营收227亿（同比+51%），净利润15亿。

外卖：随着用户/商户粘性不断提升，平台对用户端激励费用下降，提点率稳定；规模效应伴随着配送大数据的优化，单位成本下降，效率不断优化。再加上有利的季节性因素，使得该业务单元提前实现盈利。

到店及酒旅业务：营收增+43%，显著高于交易额增速（+15%）。客单价和货币化率均有所提升，收入结构不断优化，高毛利的在线营销业务比重将提升。接下来看"农村包围城市"的效果了。

新业务：实现+85%的强劲增长，并录得9.1%的毛利率，大超市场一致预期。随着出行业务拖累收敛（单车折旧完成，网约车补贴下降），To B端的商户衍生服务增速喜人，令投资者充满遐想。

高盛用SOTP法给出的12个月目标价是80。

大摩用DCF法给出的目标价是75。该行认为DCF可充分考虑其外卖和新兴业务的长期潜力。但其折现因子WACC也较互联网同业更高，用以反应其更高的不确定性。

境内券商方面，东吴证券用PS法给了80的目标价，用EV/EBITDA，给72的目标价。

整体来看，美团2季度财务表现亮眼。盈利实现来得较市场预期早一些。